金策略玻璃：消息面驱动，玻璃盘面大幅拉涨

金策略

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　广发期货研究证监许可【2011】1292号

　　蒋诗语 Z0017002 2025年9月24日星期三

　　行情导读：今日玻璃相关合约大幅上涨，其中主力2601合约盘中最大涨幅超6%，最终收于1237点．涨幅4.74%。

　　大涨驱动：相关消息面驱动盘面大幅反弹，现货报价大幅上涨

　　今天市场有关玻璃企业开会的传闻推动盘面情绪大幅走高，“号召行业涨价”及“反内卷”相关的消息及推测，建议市场理性看待，暂无法证实。消息面驱动今日玻璃盘面午盘后大幅增仓拉涨，盘中涨幅一度超6%，临近收盘多头减仓价格回调。盘面大幅拉涨带动现货报价上调，部分区域个别企业报价上涨高达100元/吨。

　　关于“反内卷”，此前工信部等部门出台政策推动建材行业调结构、优供给，但实际执行中存在政策传导滞后以及地方保护主义的等问题。且企业改造需巨额投资，反内卷提出以来，企业观望情绪浓厚，对于退出尚未有定论。因此7月一波“反内卷”带动下的多头行情之后金策略，市场情绪及盘面回归理性，玻璃纯碱重回基本面过剩的逻辑。

　　玻璃产线分析：玻璃超龄产线有限

　　玻璃行业当前在产产能中，10 年及以上窑龄产能占比约12%，涉及19050万吨日熔，其中仅有一条产线窑龄超过15年，涉及产能600吨，行业占比0.38%。不存在超过20年窑龄产线。而玻璃窑炉通过技术改造如池壁绑砖、耐火材料升级可延长至10-12 年，因此当前较少产能涉及超龄问题。有关市场对于“加速反内卷执行”的猜测，还需进一步跟踪未来的产线变动。

　　展望后市：

　　今日玻璃盘面大幅反弹带动现货报价提涨，部分区域个别企业报价上调甚至高达100元/吨，下午沙河部分贸易商、期现商停止出库。预计今日现货市场成交重新转强，产销率将破百。不过，部分地区中游库存持续高企，未见明显去化。回归行业供需，深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，lowe开工率持续偏低，未出现旺季明显特征。中长期看地产周期底部，竣工缩量，最终行业需要产能出清来解决过剩困境。短线上情绪驱动带动阶段性现货市场转好，跟踪持续性。临近国庆，节前宏观情绪较好，玻璃行业暂不具备持续负反馈驱动，因此此前我们不建议过度看空。节后还需跟踪各地区政策实际落地实施情况，以及临近金九银十中下游备货表现。

　　风险提示：宏观情绪反复等

　　蒋诗语 Z0017002

　　免责声明：

　　本微信号推送内容中的信息均来源于被广发期货有限公司（投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号）认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

　　本微信号推送内容反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　在任何情况下，本微信号推送内容仅供参考，推送内容或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

　　本微信号推送内容旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货研究所

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障